过剩周期的刚需避风港：动物医保与宠物行业的双轮驱动逻辑

时间：2026-02-25 13:55:39    点击量：

　　在全球经济过剩下行、消费持续疲软的周期中，绝大多数行业都陷入了“需求收缩、价格内卷、利润坍塌”的困境，而动物医保与宠物行业，却跳出了这一循环，成为过剩周期中少有的、兼具稳定刚需与成长空间的赛道。

　　在之前的宏观框架中，我们明确了过剩周期中最稳健的机会，永远来自于人的真实刚性需求。而动物医保与宠物行业，恰恰覆盖了人的两大核心刚性需求：一端是物kaiyun登录入口 kaiyun平台质需求，养殖端的动物医保，是保障肉、蛋、奶等民生刚需食品供给的核心基础，是国家粮食安全的重要组成部分，需求完全刚性，不受经济周期的影响；另一端是精神需求，宠物行业是经济发展到一定阶段后，居民情感陪伴、精神寄托的刚性需求，在经济下行周期中，呈现出极强的“口红效应”，消费粘性远超其他可选消费品类。

　　养殖端的动物医保，是民生刚需的“压舱石”，具备极强的抗周期属性与稳定性；宠物端的消费与医疗，是消费升级的“新引擎”，具备极强的成长性与盈利性。二者形成了完美的双轮驱动格局，在过剩周期中，既能够抵御经济下行的冲击，又能够实现持续的成长，是真正的刚需避风港。

　　我们在之前的宏观框架中明确提出：“草和粮食，加上动物医保，会形成肉、蛋、奶的产业，是民生刚需，在未来是较之稳健的”。而动物医保，正是这一民生刚需产业链的核心环节，是保障肉、蛋、奶稳定供给的前提，没有动物医保，就没有养殖行业的稳定发展，也就没有民生食品的安全保障。

　　在过剩周期中，养殖端动物医保的核心逆周期优势，来自于三个维度的绝对刚性：

　　1. 需求的民生刚性：肉、蛋、奶是居民的必选食品，需求完全刚性，无论经济如何下行、收入如何波动，居民对肉、蛋、奶的消费需求都不会出现系统性收缩。而养殖行业的稳定发展，离不开动物医保的支撑：动物疫苗、兽药、动物保健服务，能够有效防控非洲猪瘟、禽流感等重大动物疫病，降低养殖死亡率，提升养殖效率，是养殖企业的刚性支出。只要肉、蛋、奶的需求存在，动物医保的需求就永远存在，这一逻辑与经济周期、产能过剩完全无关。

　　2. 政策的强制刚性：动物防疫是国家粮食安全、公共卫生安全的重要组成部分，有着极强的政策强制性。《动物防疫法》明确规定，国家对严重危害养殖业生产和人体健康的动物疫病实施强制免疫，强制免疫的疫苗由国家统一采购、全面覆盖。这就决定了，动物疫苗的需求是由政策强制保障的，不会受到经济周期、养殖周期波动的影响，具备极强的稳定性。同时，国家持续出台政策，鼓励养殖行业规模化、标准化发展，而规模化养殖的疫病防控意识更强，动物医保的支出占比更高，进一步带动了动物医保需求的持续增长。

　　3. 供给的壁垒刚性：动物医保行业，尤其是兽用生物制品行业，有着极高的资质壁垒、技术壁垒与研发壁垒。新兽药的研发需要5-8年的时间，需要通过严格的临床试验与审批，生产需要获得GMP认证，销售需要获得GSP认证，行业准入门槛极高，不会出现民用行业的盲目产能扩张与同质化内卷。同时，行业的监管持续趋严，大量无资质、技术落后的中小企业被淘汰，行业集中度持续提升，头部企业的市场份额与盈利水平能够得到持续保障。

　　在经济下行、消费疲软的过剩周期中，居民的可选消费普遍出现收缩，但宠物行业却呈现出完全相反的增长态势，核心原因在于，宠物消费的本质，是居民情感陪伴、精神寄托的刚性需求，具备极强的消费粘性，在经济下行周期中，会呈现出典型的“口红效应”。

　　所谓“口红效应”，是指在经济下行周期中，居民的大额消费收缩，但会转向购买低价的非必需消费品，来获得心理上的慰藉。而宠物消费，正是当代年轻人最核心的“精神慰藉消费”：在高压力、快节奏的现代生活中，宠物已经成为很多家庭的重要成员，宠物的陪伴能够有效缓解焦虑、孤独等负面情绪，这种情感需求，是其他消费品类无法替代的。

　　1. 消费粘性极强，收缩幅度远低于其他可选消费：对于养宠人群而言，宠物的食品、医疗是刚性支出，哪怕收入下降，也很少会削减宠物的基本消费。历史数据显示，在过去五轮经济下行周期中，全球宠物行业的增速始终保持在正区间，收缩幅度远低于汽车、家电、奢侈品等可选消费品类，甚至在部分下行周期中，还能实现加速增长。

　　2. 养宠人群持续扩容，市场空间长期广阔：随着人口老龄化、单身率、丁克率的提升，养宠人群持续扩容，宠物的家庭渗透率持续提升。2025年，我国养宠家庭数量突破1.2亿户，宠物家庭渗透率突破25%，但相比于美国70%以上、日本60%以上的渗透率，依然有巨大的提升空间，这就决定了宠物行业的长期增长趋势，不会受到短期经济周期波动的影响。

　　3. 消费升级持续推进，盈利空间持续提升：随着养宠意识的提升，宠物消费从“养活”向“养好”升级，宠物食品从低端散装粮向高端天然粮升级，宠物医疗从基础治疗向专科治疗、预防保健升级，宠物美容、宠物寄养、宠物保险等服务消费持续扩容，带动宠物行业的市场规模持续增长，盈利水平持续提升。

　　养殖端动物医保产业链分为三大核心环节：上游兽用原料药与中间体、中游兽用生物制品与兽药、下游养殖服务与终端养殖。2025年，国内动物保健行业整体市场规模突破900亿元，近三年复合增速超过12%。

　　1. 上游：兽用原料药与中间体：是动物医保行业的基础，2025年市场规模突破350亿元，近三年复合增速超过10%。国内是全球最大的兽用原料药生产国，产能占全球的60%以上，具备极强的成本优势与全球竞争力，头部企业已经切入全球头部动保企业的供应链，实现了稳定的出口增长。同时，行业呈现出明显的结构性分化：高端特色原料药技术壁垒高，盈利水平强，供不应求；低端大宗原料药产能过剩，价格内卷，行业出清持续加速。

　　2. 中游：兽用生物制品与兽药：是动物医保行业的核心，分为兽用疫苗、兽用化药、中兽药三大板块。2025年，兽用疫苗市场规模突破400亿元，占动保行业的比重超过45%，是行业中技术壁垒最高、盈利性最强的环节，毛利率普遍维持在60%-80%区间；兽用化药市场规模突破380亿元，近三年复合增速超过10%。这一环节的核心特征，是行业集中度持续提升，头部企业的市场份额持续扩大，国产替代进程持续加速。目前，国内生猪、家禽等大宗养殖品种的疫苗，已经基本实现了国产化；但高端宠物疫苗、经济动物疫苗的进口依存度依然较高，其中宠物疫苗的进口依存度超过70%，国产替代空间巨大。

　　3. 下游：养殖服务与终端养殖：是动物医保产品的需求方，分为规模化养殖企业与散户养殖。近年来，国家持续推动养殖行业规模化发展，生猪、家禽的规模化养殖率持续提升，2025年生猪规模化养殖率突破70%，家禽规模化养殖率突破85%。规模化养殖企业对疫病防控的重视程度更高，对高品质动物疫苗、兽药的需求更强，更倾向于与头部动保企业合作，进一步带动了动保行业的集中度提升与产品升级。

　　宠物行业产业链分为三大核心环节：上游宠物繁育与宠物食品、中游宠物医疗与宠物用品、下游宠物服务与宠物保险。2025年，国内宠物行业整体市场规模突破3500亿元，近三年复合增速超过18%，是国内消费行业中增速最快的赛道之一。

　　1. 上游：宠物繁育与宠物食品：是宠物行业的基础，其中宠物食品是宠物行业最大的细分赛道，2025年市场规模突破1600亿元，占宠物行业的比重超过45%，近三年复合增速超过20%。宠物食品行业的核心特征，是国产替代持续加速：之前国内宠物食品市场被外资品牌垄断，近年来，国产品牌凭借高性价比、线上渠kaiyun登录入口 kaiyun平台道优势、产品创新，市场份额持续提升，2025年国产品牌的市场份额已经突破55%，实现了对外资品牌的反超。同时，行业集中度持续提升，头部国产品牌的市场份额持续扩大，行业出清持续加速。

　　2. 中游：宠物医疗与宠物用品：宠物医疗是宠物行业的第二大细分赛道，2025年市场规模突破900亿元，占宠物行业的比重超过25%，近三年复合增速超过22%，是行业中盈利性最强、增速最快的环节。宠物医疗的核心是宠物药品与宠物医院，目前，国内宠物药品、宠物疫苗的进口依存度超过70%，国产替代空间巨大；宠物医院行业呈现出“大行业、小公司”的格局，连锁化率不足20%，相比于美国60%以上的连锁化率，有巨大的提升空间，头部连锁宠物医院的扩张速度持续加快。宠物用品赛道2025年市场规模突破500亿元，近三年复合增速超过15%，国内企业凭借供应链优势，已经占据了全球70%以上的产能，国产品牌的市场份额持续提升。

　　3. 下游：宠物服务与宠物保险：涵盖宠物美容、宠物寄养、宠物训练、宠物殡葬、宠物保险等服务品类，2025年市场规模突破500亿元，近三年复合增速超过25%，是宠物行业中增速最快的细分赛道。随着养宠意识的提升，宠物服务的品类持续丰富，渗透率持续提升，成为宠物行业新的增长极。其中，宠物保险行业正处于爆发初期，2025年参保宠物数量突破500万只，同比增速超过80%，但相比于美国40%以上的宠物保险渗透率，国内不足1%的渗透率，有着巨大的提升空间，未来增长潜力巨大。

　　2026年，动物医保与宠物行业的政策核心，将围绕“保障粮食安全、规范行业发展、鼓励国产替代”展开，重点聚焦三大方向：

　　1. 强化动物防疫体系建设：持续落实《动物防疫法》，完善重大动物疫病强制免疫政策，加大对动物疫病防控的投入，推动养殖行业规模化、标准化发展，进一步提升动物医保行业的需求刚性。

　　2. 规范宠物行业发展秩序：出台《宠物行业管理办法》，完善宠物繁育、宠物医疗、宠物食品的监管体系，规范行业发展秩序，打击假冒伪劣产品，推动行业从野蛮生长向规范化、标准化发展，加速行业出清。

　　3. 鼓励国产替代与技术创新：出台支持兽用生物制品、宠物药品创新研发的政策，完善新兽药审批制度，鼓励企业开展高端宠物疫苗、创新兽药的研发，推动国产替代进程，力争2026年宠物疫苗国产化率提升至35%以上。

　　1. 养殖端动物医保行业：2026年国内动物保健行业整体市场规模将突破1000亿元，同比增速保持在12%左右；其中兽用疫苗市场规模将突破450亿元，同比增速保持在13%左右，高端宠物疫苗国产化率将提升至35%以上；兽用化药市场规模将突破420亿元，同比增速保持在10%左右。

　　2. 宠物行业：2026年国内宠物行业整体市场规模将突破4100亿元，同比增速保持在18%左右；其中宠物食品市场规模将突破1900亿元，同比增速保持在19%左右，国产品牌市场份额将提升至60%以上；宠物医疗市场规模将突破1100亿元，同比增速保持在22%左右，宠物医院连锁化率将提升至25%以上；宠物服务市场规模将突破630亿元，同比增速保持在25%以上，宠物保险参保宠物数量将突破900万只，同比增速超过80%。

　　在过剩周期中，动物医保与宠物行业的机会，核心在于养殖端的国产替代与集中度提升，宠物端的消费升级与渗透率提升。2026年，核心聚焦四大高确定性方向：

　　在国家粮食安全、动物防疫体系建设的政策支持下，养殖端动保行业的需求持续稳定增长，高端产品的国产替代是最确定的机会。重点聚焦两大方向：一是高壁垒兽用生物制品，包括非洲猪瘟疫苗、禽流感疫苗等重大疫病疫苗，以及高端经济动物疫苗，技术壁垒高，盈利水平强，市场格局稳定；二是宠物疫苗与宠物兽药，目前进口依存度超过70%，国产替代空间巨大，具备核心研发能力的企业，将实现快速的增长，是动保行业中最具成长弹性的细分赛道。

　　宠物食品是宠物行业的第一大赛道，刚需属性最强，国产替代进程持续加速，国产品牌已经实现了对外资品牌的反超，未来行业集中度将持续提升，头部国产品牌的市场份额将持续扩大。重点聚焦两大类型的企业：一是具备品牌力、渠道力、产品研发能力的头部宠物食品企业，已经建立了稳定的用户群体，市场份额持续提升，增长确定性极强；二是聚焦高端天然粮、功能性粮的细分赛道龙头，受益于宠物消费升级，成长弹性显著高于行业整体。

　　宠物医疗是宠物行业中盈利性最强、增速最快的赛道，核心机会来自于两大方向：一是宠物医院的连锁化，目前国内宠物医院的连锁化率不足20%，未来有巨大的提升空间，头部连锁宠物医院凭借标准化的服务、专业的医疗能力，将持续并购整合中小宠物医院，实现快速的扩张，增长确定性极强；二是宠物药品、宠物疫苗的国产替代，目前进口依存度超过70%，具备核心研发能力、能够实现产品突破的企业，将打开巨大的市场空间，成长潜力巨大。

　　随着养宠意识的提升，宠物服务的品类持续丰富，渗透率持续提升，是宠物行业中增速最快的细分赛道。重点聚焦两大方向：一是宠物殡葬、宠物训练、宠物寄养等标准化的宠物服务，目前行业格局分散，头部企业有望通过标准化的服务、品牌化的运营，实现快速的扩张，建立行业壁垒；二是宠物保险，目前正处于爆发初期，渗透率不足1%，未来增长空间巨大，具备保险资质、渠道优势、医疗资源的企业，将率先受益于行业的爆发增长。

　　同时，必须警惕三大核心风险：一是养殖行业的周期波动风险，若生猪、家禽价格大幅下跌，养殖企业亏损，可能会削减动物医保的支出；二是重大动物疫病的风险，若出现新的重大动物疫病，可能会对养殖行业造成巨大冲击，进而影响动保行业的需求；三是宠物行业竞争加剧的风险，大量企业涌入宠物行业，可能会导致行业内卷加剧，价格战升级，影响企业的盈利水平。

　　在全球产能过剩、消费下行的周期中，我们见过太多行业的泡沫破裂，太多概念的炒作落幕，最终能够穿越周期的，永远都是那些能够满足人的真实、刚性需求的行业。

　　动物医保与宠物行业，恰恰抓住了人的两大核心需求：一端是物质层面的民生刚需，肉、蛋、奶是人类生存的基础，而动物医保是这一基础的保障；另一端是精神层面的情感刚需，宠物的陪伴是人类情感的寄托，而宠物行业是这一寄托的载体。无论是物质需求还是精神需求，都是人类永恒的、刚性的需求，不会因为经济周期的波动、产能的过剩而消失。

　　这正是过剩周期中最朴素的商业哲学：商业的本质，是满足人的需求；最稳健的增kaiyun网页版 kaiyun入口长，永远来自于最刚性的需求；最长远的价值，永远来自于对人的尊重与关怀。

　　2026年，对于动物医保与宠物行业而言，是行业规范化发展的一年，是国产替代持续加速的一年，也是渗透率持续提升的确定性增长之年。在过剩周期的不确定性中，这一赛道的刚性需求、稳定增长、广阔空间，正是最稀缺的核心价值。

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